买入蝶式(Long Butterfly) - 高手策略 - 权银河

高手策略

买入蝶式(Long Butterfly)

2018年01月24日16:56 浏览:

1、使用时机
(1)预期标的物陷入盘整,涨跌幅度有限
(2)已采用看多波动率策略的交易者,担心标的波动有限,以买入蝶式作为有限度的避险。
预期标的物涨跌空间有限,采用长期多次数布局操作时。
权利金收付:付出权利金。
风险与收益:收益有限,风险有限。
到期损益图:
看涨期权构成买入蝶式

 
 
 
 
 

买入低行权价卖出中行权价卖出中行权价买入高行权价
看涨期权看涨期权看涨期权看涨期权
 
看跌期权构成买入蝶式

 
 
 
 
 

买入低行权价卖出中行权价卖出中行权价买入高行权价
看跌期权看跌期权看跌期权看跌期权
策略优点:
风险有限,且买入价格便宜。
报酬风险比>1,以小博大。
风险、报酬明确,标的物波动时可以轻松应对。
进场后,如果市场波动率下降,便可获利。
策略缺点:
获利有限是最大缺点。
可以获利的行情区间有限,单次下单获利机会不是很高。
交易范例:
根据“权银河”上证50ETF量化日报,2015年 5月11日:
上证50ETF收盘价3.055
买入行权价为3.00的1505上证50ETF认购期权一份;
卖出行权价为3.10的1505上证50ETF认购期权两份;
买入行权价为3.20的1505上证50ETF认购期权一份;
为方便计算,假设上证50ETF可交易一份:
净权利金 付出权利金收取权利金
0.1500 + 0.0704 – 0.2060=0.0144
最大风险 净权利金
0.0144
最大收益 相邻行权价之差—净权利金
0.1– 0.0144=0.0856
下方盈亏平衡点 低行权价+净权利金
3.00+0.0144=3.0144
上方盈亏平衡点 高行权价—净权利金
3.20-0.0144=3.1856
最大报酬风险比 594.4%当标的物价格等于3.1时