卖出铁蝶式(Short Iron Butterfly) - 高手策略 - 权银河

高手策略

卖出铁蝶式(Short Iron Butterfly)

2018年01月24日17:06 浏览:

1、使用时机
(1)预期标的物盘整即将结束,大波动率行情即将展开
(2)为受众持有标的物做有限度的避险,同时在大涨时增加部分获利。
(3)进入结算周时,预防指数大幅回跌。
(4)预计每个月指数结算时累计涨跌会进入策略盈利区间,可以做长期布局。
权利金收付:付出权利金。
风险与收益:收益有限,风险有限。
到期损益图:
(1)看涨期权构成卖出蝶式
 

 
 
 

买入中行权价买入中行权价卖出低行权价卖出高行权价
看涨期权看跌期权看跌期权看涨期权
策略优点:
行情波动越大,越有利,大涨大跌都不怕。
根据历史资料,长期胜率不输买入铁蝶式。
只要指数突破盈亏平衡点,可以迅速出现盈利。
策略缺点:
报酬风险比<1,不符合以小博大。
指数如果窄幅震荡,都会亏损。
交易范例:
根据“权银河”上证50ETF量化日报,2015年 5月11日:
上证50ETF收盘价3.055
卖出行权价为3.00的1505上证50ETF认沽期权一份;
买入行权价为3.10的1505上证50ETF认购期权一份;
买入行权价为3.10的1505上证50ETF认沽期权一份;
卖出行权价为3.20的1505上证50ETF认购期权一份;
为方便计算,假设上证50ETF可交易一份:
净权利金 付出权利金收取权利金
0.1030+0.1291-0.0704-0.0818=0.0799
最大风险 净权利金
0.0799
最大收益 行权价之差—净权利金
0.1– 0.0799=0.0201
下方盈亏平衡点 卖出期权行权价-净权利金
3.10+0.0799=3.1799
上方盈亏平衡点 卖出期权行权价—净权利金
3.10-0.0799=3.0201
最大报酬风险比 25.16%当标的物价格在3.00以下或3.20以上